«Не беспокойся и делай деньги»: какая стратегия позволяет зарабатывать, пока рынок падает

Когда аналитики и портфельные менеджеры предлагают свои идеи в эдинбургской инвестиционной фирме Baillie Gifford, есть одно правило, которому должен следовать каждый. В течение первых 20 минут каждый, кто представляет свою идею насчет каких-либо акций, должен быть позитивно настроен и говорить только о сценарии роста этих акций. Скажи что-нибудь критическое — и тебя быстро выведут из комнаты.

Правило оптимизма позволяет подавить то, что партнеры считают естественной склонностью умных людей — относиться ко всему скептически и отказываться от идей раньше времени. Сейчас, когда люди впадают в отчаяние из-за пандемии, это правило приобретает еще большее значение. Как и почти все в западном мире, 1317 сотрудников фирмы больше не могут собираться в своей штаб-квартире, где внушительная вывеска над входом гласит: «НАСТОЯЩИЕ ИНВЕСТОРЫ МЫСЛЯТ В МАСШТАБАХ ДЕСЯТИЛЕТИЙ. НЕ КВАРТАЛОВ».

Чутье не подводит

«Одна из задач, которые сейчас кажутся нам критически важными — побудить компании, в которые мы вкладываемся, быть смелыми», — говорит 60-летний Джеймс Андерсон, один из менеджеров флагманских стратегий Baillie Gifford, который проработал в 112-летней инвестиционной фирме 37 лет. Baillie Gifford даже отправила письма компаниям из своего инвестпортфеля, в которых призвала руководителей избегать увольнений и сокращения расходов. Компания предложила новые капиталовложения, чтобы те могли поддерживать свои планы по развитию.

Это необычная позиция для крупной управляющей компании в крайне нестабильной ситуации. Но Baillie Gifford с $245 млрд занимает особое место среди управляющих фондов. Компания уделяет мало внимания традиционным оценочным показателям, таким как прибыль на акцию или соотношение цена/прибыль. Она ориентируется исключительно на три вещи — развитие, конкурентное преимущество и устойчивость — и считает правильным вкладывать деньги инвесторов в акции, которые вызывают оторопь у «инвесторов стоимости». Вот только несколько примеров: платформа для проведения видеоконференций Zoom с соотношением цена/прибыль 400, которую теперь используют везде, ставший неожиданно популярным онлайн-магазин Shopify, цена которого в 50 раз больше выручки, интернет-магазин мебели Wayfair, потерявший в 2019 году $1 млрд, вдвое больше, чем в предыдущем году. Но эти акции — это бумаги тех компаний, которые извлекают выгоду из существующих тенденций, усиливающихся во время кризиса. То же самое можно сказать и о многих акциях 14 паевых фондов Baillie Gifford, в каждом из которых — бумаги 30-50 компаний.

Джеймс Андерсон ( Patrick T. Fallon / Bloomberg via Getty Images )
Джеймс Андерсон ( Patrick T. Fallon / Bloomberg via Getty Images )

Назовите любую компанию, чьи акции поднялись на волне коронавируса, и окажется, что Baillie Gifford уже нашла ее и сделала крупные вложения до начала эпидемии. Компания давно занимает многомиллиардные позиции в Alibaba, Amazon, Tencent, Microsoft и Netflix. Среди последних приобретений — Zoom, перспективная компания Moderna, которая работает над вакциной от Covid-19, стартап из сферы цифрового здравоохранения Teladoc и продавец онлайн-учебников Chegg. Компания владеет большим пакетом акций Wayfair — после начала Covid-19 они сначала упали, а потом выросли в восемь раз, когда клиенты на карантине решили обновить домашний интерьер. Baillie Gifford принадлежат крупные пакеты акций платформы для заказа и доставки еды Grubhub и Peloton, платформы для сайклинга, которую многие используют, чтобы сбросить «карантинные» килограммы. 

Доход от инвестиций Baillie Gifford в 2020 году можно назвать не иначе как чудом. Scottish Mortgage Trust, флагманский фонд с активами в $10 млрд, и более новый Long-Term Global Growth Fund с активами в $40 млрд с начала года выросли примерно на 20%, обогнав индекс S&P 500 на 30 процентных пунктов. Последние пять лет оба фонда публиковали похожую среднегодовую прибыльность, которая более чем в два раза превышала индекс. Новые фонды, сосредоточенные на американских компаниях и на тех, кто способствует «позитивным переменам», также преуспели, поднявшись на 25%. Даже фонды, которые находятся в упадке, превысили свои плановые показатели.

Все последнее десятилетие инвестиционные фирмы и руководители корпораций заставляли компании экономить и использовать внешнее финансирование, однако аналитики Baillie Gifford не придают этому значения и ищут компании, инвестирующие в исследования и технологии. Им особенно нравятся проекты, которые не приносят прибыль сразу, но могут существенно повлиять на экономику десять лет спустя. Компания тратит свой исследовательский бюджет на спонсирование литературных премий, изучение новых философских идей и пожертвования университетским кафедрам в области генетики и вычислительной биологии.

В нужном месте в нужное время 

Расположенная в «Новом городе», районе Эдинбурга 18 века застройки, всего в нескольких шагах от средневекового «Старого города», Baillie Gifford — слишком крупная и слишком старая компания, чтобы списать ее успехи на простую удачу.

Полковник Огастес Бэйли и барристер Карлайл Гиффорд основали ее в 1908 году, вскоре после Паники 1907 года. Полковник заработал себе репутацию, сражаясь во Второй англо-бурской войне, тогда как его партнер, Гиффорд, позднее стал известен тем, что помогал финансировать участие Британии во Второй мировой войне, продавая зарубежные активы короны — преимущественно инвесторам в США.

Памятник экономисту и философу Адаму Смиту был открыт в Эдинбурге в 2008 году, когда облик капитализма был худшим за всю историю (Giuseppe Masci / AGF / Universal Images Group via Getty Images )
Памятник экономисту и философу Адаму Смиту был открыт в Эдинбурге в 2008 году, когда облик капитализма был худшим за всю историю (Giuseppe Masci / AGF / Universal Images Group via Getty Images )

Первыми шагами Baillie Gifford стали займы владельцам каучуковых плантаций на полуострове Малакка: компания верила, что революционный автомобиль Генри Форда Model T изменит мир. После Первой мировой войны компания увидела в Америке многообещающий «развивающийся рынок» и приобрела доли в нескольких местных железнодорожных компаниях. В какой-то момент на вложения в США приходилось до 20% всех активов Baillie Gifford. В 1960-е годы компания стала одним из первых крупных инвесторов в японский рынок.

Когда в 2000 году лопнул «пузырь доткомов», Baillie Gifford понесла убытки. Однако, пока инвесторы избавлялись от бумаг таких компаний, как Amazon, шотландцы поверили в Джеффа Безоса. Именно успех Amazon привел к появлению философии «сначала позитив, а потом критика».

«Достаточно угадать с одной-двумя исключительными компаниями, которые действительно двигают рынок в долгосрочной перспективе, и это окупит все неизбежные ошибки», — говорит 42-летний Том Слейтер, один из менеджеров Baillie Gifford. К 2012 году фирма стала инвестировать в некоторые новейшие тренды, такие как облачные вычисления и азиатский IT-сектор (Alibaba, Tencent).

У Baillie Gifford случались и крупные промахи — например, они вложились в печально известную бразильскую нефтяную компанию OGX экс-миллиардера Эйке Батисты, производителя ветрогенераторов Vestas Wind Systems, кредитную компанию LendingClub и китайского производителя автомобилей Nio. Ей также принадлежат доли в Airbnb и производителе чемоданов Away, у которых сейчас проблемы. Но такие победы, как стократная отдача от инвестиций в Amazon, 16-кратная — от Tesla и 17-кратная — от Naspers, сполна покрыли убытки.

Примерно $35 млрд из капитала Ballie Gifford инвестированы в Китае. Среди ее активов — сервис доставки Meituan-Dianping и молодая электронная торговая платформа Pinduoduo. В Европе компании принадлежит сервис доставки наборов продуктов HelloFresh. Еще один актив — латиноамериканский аналог Amazon, MercadoLibre.

Не переживать о деталях

Baillie Gifford гордится тем, что соблюдает принципы ESG-инвестирования (environmental, social, governance — экология, социальное развитие, корпоративное управление). Компания сотрудничает с Amazon в вопросах экологии и улучшения условий труда, побуждает Google платить больше налогов и голосовала против крупных компенсационных пакетов топ-менеджменту Apple.

А что насчет миллиардов, которые Baillie Gifford заработала на инвестициях в Tesla? Ведь основатель Tesla Илон Маск стал символом плохого корпоративного управления. По словам Андерсона, Baillie Gifford была обеспокоена скандальными высказываниями Маска в Twitter, когда в 2018 году он назвал «педофилом» одного из водолазов, спасавших детей из пещеры в Таиланде, а также печально известным твитом «$420» об уходе Tesla с биржи, который привел к санкциям со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам. Тем не менее, компания проголосовала за новую систему вознаграждения Маску, который в рамках нее может получить более $50 млрд — потенциально крупнейшего вознаграждения в истории корпораций. «Я думаю, мы обязаны поддержать это невероятное стремление к позитивным изменениям и не слишком задумываться о мелких помехах», — говорит Андерсон.

Одним словом, оптимизм окупается, если только вы не слишком переживаете о деталях.

«Список Мидаса»: кто из венчурных инвесторов получил в прошлом году 1900-кратную доходность

DEFAULT NODE

«Список Мидаса»: кто из венчурных инвесторов получил в прошлом году 1900-кратную доходность

Forbes представил ежегодный рейтинг самых успешных венчурных капиталистов мира, подготовленный в партнерстве с инвесткомпанией TrueBridge Capital Partners. В 19-й «список Мидаса» вошли 100 лучших венчурных капиталистов мира.

Первую строчку рейтинга занял основатель и управляющий партнер Sequoia Capital China Нил Шэнь. Ранее он сам был предпринимателем, а затем стал инвестором ведущих компаний мира от интернет-гиганта Alibaba до компании ByteDance, которой принадлежит популярное приложение TikTok. Нил Шэнь уже в третий раз подряд становится лидером рейтинга самых успешных венчурных инвесторов мира по версии Forbes.

Нил Шэнь, партнер фонда Sequoia Capital: «Нас не заменит компьютерный интеллект»

В новый «список Мидаса» вошло рекордное число инвесторов из Китая — 22 человека. При этом только четверти лучших инвесторов 2020 года удается попадать в «список Мидаса» на протяжении восьми лет. В этом году в рейтинге 12 новичков. Еще шесть инвесторов вернулись в топ-100 после непродолжительного отсутствия. Что позволило всем им войти в «список Мидаса»? Инвестиции в устойчивые и давно публичные компании, вроде Dropbox, Spotify и Xiaomi. Вложения в новичков на бирже вроде Slack, Uber и Zoom. Инвестиции в непубличных «единорогов» вроде Airbnb и Robinhood. В 2020 году в «список Мидаса» вошло лишь 11 женщин. В прошлом же году в числе лучших инвесторов мира были 12 женщин. 

Новички и выдающиеся инвесторы в «списке Мидаса»

 

Ниса Лэун

Место в рейтинге: 33

Компания: Qiming Venture Partners 

Значимая сделка: китайская биофармацевтическая компания Zai Lab

«Зачастую компаниям не нужно привлекать крупное финансирование», — считает инвестор Ниса Лэун из Гонконга. Она возглавляет отдел инвестиций в здравоохранение компании Qiming Venture Partners. Поэтому она не работает с предпринимателями, которым хочется «как можно быстрее привлечь побольше денег». Ниса Лэун делает ставку на новые компании с долгосрочными целями. Эта стратегия оправдала себя. Недавно три компании, в которые она вложилась, успешно провели IPO. В их числе был и китайский производитель вакцин CanSino Biologics.

Брайан Робертс

Место в рейтинге: 39

Компания: Venrock

Значимая сделка: американская биотехнологическая компания 10X Genomics

В сентябре 2019 года Брайану Робертсу принесла удачу пятница, выпавшая на 13-е число. Две компании из его инвестиционного портфеля в один день провели IPO. Главы Cloudflare и 10x Genomics дали сигнал к открытию торгов на двух разных биржах. Робертс занимается инвестициями в здравоохранение и считает, что в мире инвестиций нужно начинать с малого. «Лучше сначала дать компании время на то, чтобы добиться определенного прогресса. Лишь затем стоит начать поиск инвесторов. Это гораздо лучше, чем привлечь крупное финансирование в самом начале пути», — советует Робертс предпринимателям.

Рик Хайцман

Место в рейтинге: 50

Компания: FirstMark Capital

Значимая сделка: американский фотохостинг Pinterest

Во время кризиса 2008 года Рик Хайцман основал венчурный фонд FirstMark Capital. Вскоре после этого инвестор познакомился с двумя молодыми предпринимателями на конкурсе бизнес-планов в Нью-Йоркском университете. Им удалось предсказать популярность фотохостингов и уход текстовых форматов на второй план. Эти предприниматели стали основателями Pinterest, а Рик Хайцман — их главным инвестором на стадии посевного финансирования. После выхода Pinterest на биржу его вложения окупились в 1900-кратном объеме.

Фрэнк Ротман

Место в рейтинге: 66

Компания: QED Investors

Значимая сделка: американский финтех-стартап Credit Karma

После основания фонда QED Investors в 2007 году венчурный капиталист из Вирджинии приобрел славу одного из лучших инвесторов в области финансовых технологий. Самая значимая сделка бывшего топ-менеджера банка Capital One — вложение в финтех-стартап Credit Karma. В феврале 2020 года компания Intuit Inc. объявила о планах поглотить Credit Karma более чем за $7 млрд. В том же месяце QED Investors закрыл фонд на $350 млн. Это большой шаг для бывшей семейной инвестиционной компании. «К началу столь непростого периода для мировой экономики мы запаслись высоколиквидными активами и создали приличный резерв», — рассказывает венчурный капиталист, в портфель которого также входят финтех-стартапы Avant и SoFi.

Терезия Гоу

Место в рейтинге: 72

Компания: Acrew Capital

Значимая сделка: американская облачная компания Cato Networks

В новом фонде Терезии Гоу любой партнер может наложить вето на те или иные сделки. Терезия Гоу основала Acrew Capital в сентябре 2019 года. В ее команду входят шесть инвесторов, которые принадлежат к разным поколениям, известным как X, Y и Z. «Все мы видели, насколько опасная ситуация может возникнуть, если члены команды инвесторов принадлежат к одному и тому же поколению», — рассказывает Гоу. Ожидается, что вскоре одна из компаний ее инвестиционного портфеля — поставщик автоматизированных решений по управлению безопасностью Forescout Technologies — будет продана за $1,9 млрд.

Пэт Грейди

Место в рейтинге: 97

Компания: Sequoia Capital

Значимая сделка: американский сервис видеосвязи Zoom

Три года назад Пэт Грейди встретился с основателем сервиса видеоконференций Zoom Эриком Юанем, чтобы выпить кофе на миндальном молоке и обсудить возможность финансирования. Грейди и его партнер из Sequoia Capital вложились в потенциально прибыльный стартап, даже не взглянув на отчетность. «Мы так сильно доверяли Эрику, что без каких-либо сомнений инвестировали в его компанию $100 млн», — вспоминает венчурный капиталист. Прошлой весной Zoom успешно провел IPO.

«Зумбомбинг», утечки и ФБР: как сервис видеочатов Zoom стал жертвой собственной популярности в эпоху пандемии

Методология

Для того чтобы попасть в «список Мидаса», в инвестиционном портфеле претендента на звание одного из лучших венчурных капиталистов мира должны быть компании, которые за последние пять лет провели IPO, или были поглощены более чем за $200 млн, или как минимум удвоили свою оценку после первоначального вложения инвестора. При составлении рейтинга специалисты Forbes и TrueBridge Capital Partners начисляли инвесторам дополнительные баллы за продажу доли в компании при нереализованной прибыли, а также за то, что они многократно приумножили вложенные средств или получили большой возврат инвестиций к марту 2020 года, то есть к тому моменту, когда пандемия коронавируса охватила практически весь мир. «Список Мидаса» составляется в соответствии с данными из заявок, ежегодно подаваемых сотнями претендентов из десятков инвестиционных компаний.

В случае ухода из инвестиционной компании или увольнения в связи с каким-либо проступком венчурные капиталисты немедленно подлежат исключению из «списка Мидаса».

Полностью рейтинг самых успешных венчурных капиталистов мира смотрите на сайте Forbes USA.

Будущие «единороги»: 25 самых перспективных стартапов по версии

DEFAULT NODE

Будущие «единороги»: 25 самых перспективных стартапов по версии Forbes

Вот уже пять лет Forbes USA публикует рейтинг 25 стартапов, оценка которых скоро может достичь $1 млрд. Среди участников предыдущих рейтингов были служба доставки еды DoorDash, сервис Opendoor, помогающий продавать недвижимость, производитель чемоданов Away и биотех-стартап Ginkgo Bioworks, работающий в области генной инженерии.

В этом году Forbes USA совместно с венчурной фирмой TrueBridge Capital Partners снова отправился на поиски потенциальных «единорогов». TrueBridge проанализировала финансовые показатели более чем 150 стартапов, прежде чем начали копать журналисты. Эта работа позволила, в частности, выявить проблемы в Cleo — стартапе, разрабатывающем мобильное приложение для родителей. Выяснилось, что в компании, находящейся в Сан-Франциско, есть проблемы с рабочей атмосферой и  гендиректором, которая лжет о своем возрасте и опыте. Топ-менеджер в итоге в середине июня уволилась, а компания выбыла из лонг-листа рейтинга. 

Бизнес на колесиках. Производитель чемоданов из рейтинга стартапов Forbes стал единорогом 

Перевели Анна Логачева, Юлиана Михайлова, Елена Огородникова, Михаил Сеоан 

Главная фотография: 
http://www.forbes.ru/sites/default/files/gallery_images/gettyimages-527604481.jpg__1563288599__18715.jpg
Тэги: 
единороги
рейтинг Forbes
Отображать в тексте статьи(под снос): 
Не отображать в тексте статьи
Подзаголовок: 
Американский Forbes представил ежегодный рейтинг перспективных стартапов. В ближайшее время оценка этих компаний может вырасти до $1 млрд
Авторы: 
Биз Карсон
Эми Фельдман
Отправить Push-уведомление в iPhone (под снос): 
Не отправлять Push-уведомление
Рубрика (канал): 
Технологии
Не показывать рекламу: 
показывать рекламу
Не экспортировать в Яндекс и соц сети: 
экспортировать в Яндекс
Топ1: 
не топ1
Топ 3 с текстом: 
НЕ Топ 3 с текстом
Топ 3 с картинкой: 
не Топ 3 с картинкой
Не показывать в списках: 
показывать в списках
Срочно отправлять в соц сети: 
Срочно отправлять в соц сети
Заменить кавычки на ёлочки: 
Заменить кавычки на ёлочки
Проверено корректором: 
Проверено корректором
Статус материала: 
Статус: 
У продюсера(на утверждении)
Не создавать InstantArticles: 
Создавать InstantArticles
Бесплатный материал: 
Бесплатный материал
Дополнительная оплата за трафик: 
С оплатой за трафик
Количество шар: 
0
Количество просмотров: 
0
Количество просмотров за неделю: 
0
Количество просмотров за месяц: 
0
Количество просмотров за год: 
196311
Дизайн галереи: 
Стандартный
Просмотров за 31 день: 
17240
«Тёмный» материал: 
«Тёмный» материал

Перевод Полины Шеноевой

Подзаголовок: 
В условиях пандемии разнообразные стартапы позволяют нам заказывать еду на дом, совершать покупки в интернете и общаться друг с другом по видеосвязи. Их инвесторы построили головокружительную карьеру и приумножили капитал, потому что вовремя заметили потенциально прибыльные технологии и рискнули, сделав крупную ставку. Самые успешные венчурные капиталисты мира — в рейтинге Forbes
Главная фотография: 
http://www.forbes.ru/sites/default/files/story_images/gettyimages-1162966574.jpg__1586876213__52202.jpg
Авторы: 
Алекс Конрад
Рубрика (канал): 
Финансы и инвестиции
Тэги: 
список Мидаса
Не экспортировать в Яндекс и соц сети: 
экспортировать в Яндекс
Не показывать в списках: 
показывать в списках
Не показывать главную картинку: 
Не показывать главную картинку
Проверено корректором: 
Проверено корректором
Материал для сюжета: 
Сортировка материала: 
По дате
Не показывать рекламу: 
показывать рекламу
Топ1: 
не топ1
Топ 3 с текстом: 
НЕ Топ 3 с текстом
Топ 3 с картинкой: 
не Топ 3 с картинкой
Это бумажная статья: 
Это НЕ бумажная статья
Срочно отправлять в соц сети: 
Срочно отправлять в соц сети
Заменить кавычки на ёлочки: 
Заменить кавычки на ёлочки
Видео: 
Тип ролика: 
Tvigle
Статус материала: 
Статус: 
У продюсера(на утверждении)
Это сюжет: 
Это не сюжет
Доступен для привязки: 
Не доступен для привязки
Не создавать InstantArticles: 
Создавать InstantArticles
Бесплатный материал: 
Бесплатный материал
Дополнительная оплата за трафик: 
С оплатой за трафик
Количество шар: 
0
Количество просмотров: 
0
Количество просмотров за неделю: 
0
Количество просмотров за месяц: 
0
Количество просмотров за год: 
0
Просмотров за 31 день: 
«Тёмный» материал: 
«Светлый» материал
Показывать на странице тэгов: 
Не показывать на странице тэгов

Перевод Натальи Балабанцевой

Источник www.forbes.ru

Оставьте первый комментарий

Оставить комментарий

Ваш электронный адрес не будет опубликован.


*